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“史上最严”基金子公司监管新规正式出台

2016年12月14日

11月29日,证监会正式发布《基金管理公司子公司管理规定》(以下简称《子公司规定》)以及《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标管理暂行规定》(以下简称《风控规定》),确定了基金子公司以净资本为核心的风控体系,以及对现有业务进行分类处理的专业化经营模式。两项新规将于2016年12月15日起施行。

一、新规主要内容

1、《子公司规定》明确了基金子公司可以从事特定客户资产管理业务、基金销售业务、私募股权管理业务以及中国证监会许可或认可经营的其他业务。但只能选择其中一项业务经营,即专业化经营。

2、《子公司规定》首次明确了基金母公司对子公司持股比例应当持续不低于51%。

3、《子公司规定》多个条款强调禁止基金母子公司之间、受同一基金母公司管理的不同子公司之间同业竞争。

4、《风控规定》要求,基金子公司净资本不得低于1亿元、不得低于净资产的40%、不得低于负债的20%,调整后的净资本不得低于各项风险资本之和的100%。

二、新规对基金子公司的影响

(一)基金子公司将趋向于专业化经营

目前基金下设子公司可从事私募资产管理业务、基金销售业务以及此次新规增加的私募股权管理业务等。在此次新规中,子公司根据业务的不同分别被称为专户子公司和销售子公司。由此可见,各类基金子公司将走上一条专业化经营的道路。

(二)通道业务将全面收紧

此次新规参照信托净资本的要求,对基金子公司也提出了相应的净资本约束。通道业务将根据业务类型占用子公司的资本,这将使得通道费用也相应增加。原先的“通道之王”优势不复存在,通道业务将全面收紧。

(三)子公司需要进一步增资

《风控规定》要求基金子公司净资本不得低于1亿元。目前已有多家规模排名靠前的基金子公司进行了增资。且值得注意的是,由于基金管理公司对外股权投资有一定的比例限制,若对子公司增资导致超限,则母公司也需要增资,以满足要求。

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